【機構觀點精粹】2021.9.14

1、 景順長城基金發布投資觀點指出，近期債市利率回落，順周期板塊大漲。在產業景氣向上、流動性寬裕背景下，成長風格仍是中長期市場的主線，但短期需把握好行情節奏。

2、 江海證券認為，近期股市反彈， PPI存在繼續上沖的風險，市場對 央行降息降準預期過于濃烈，目前債券市場的配置和交易的性價比均低，建議機構保持謹慎。

3、華泰固收稱，目前 央行的實際調控框架是“市場利率圍繞政策利率波動”。展望未來，貨幣政策穩字當頭沒有改變，但美聯儲和通脹制約寬松力度，資金面較二季度穩中略有收斂，短期隔夜與7天利差收窄有利于抑制加杠桿行為。近期判斷“追漲性價比不高，逢調整仍是機會”，小波段操作小有收獲。

4、國君固收稱，從排除法來說，很難看到能觸發利率向下突破的抓手。當前債市窄幅震蕩的格局持續時間越久，利率未來向上調整的風險就越高、潛在幅度就越大，10年國債利率重回3.0%~3.1%一線只是時間問題。

5、中信固收稱，預計在再貸款的支持下，9月社融有望觸底反彈，年末社融同比增速有望提高0.1個百分點，寬信用格局將至，市場對此的預期也逐步強化，債市將在震蕩中開始調整；10年國債到期收益率很難突破前低，2.8%已經成為10年國債收益率堅實的底部。

6、 廣發證券稱，債市當前面臨的一個重要問題是利率債缺乏替代品，當前長端利率上行風險仍可控，需關注接下來的邊際變化是否會引發債市預期產生調整；近期股票市場、商品期貨市場對寬信用預期可能出現了一些反映，這種情緒是否會傳導至債市，還要重點關注寬信用預期的邊際變化。

本文章轉載自：Wind
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