【機構觀點精粹】2021.9.13

1、 江海證券：上周五債市利率全天小幅震蕩，尾盤發布8月金融數據，基本符合預期，信貸結構進一步惡化，寬信用政策尚未體現在數據上，帶動尾盤利率小幅回落；近期股市反彈， PPI存在繼續上沖的風險，市場對 央行降息降準預期過于濃烈，目前債券市場的配置和交易的性價比均低，建議機構保持謹慎。

2、興證固收稱，假設新增專項債額度+去年剩余額度年內全部發完，預計9-11月地方債每月的供給壓力在6000億元上下，12月或再次迎來地方債供給高峰（或可達1萬億元，其中新增專項債或近7000億元）；同時不排除今年也有新增專項債額度剩余的可能性。

3、中金固收稱，8月 CPI基本符合預期， PPI則大幅超出預期，中期來看今年年底以后 PPI或將逐步高位回落；由于需求處于下行之中，這種供給擾動帶來價格上漲傳遞不暢，沒有構成 央行貨幣政策的重要障礙，預計 央行仍將著眼于需求乃至內生增長，貨幣政策仍將維持偏松局面。

4、中信固收稱，今年8月境外機構購債規模出現明顯回落，中債托管下的環比增量較上月跌幅近六成，主要有以下三個原因：1）8月中美利差收縮至160bp以下；2）中國中長期國債收益率在歷史低位企穩，外資止盈情緒有所升溫；3）8月初 人民幣匯率小幅承壓。

本文章轉載自：Wind
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